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尿素日报:局部价格大稳小涨 现货发运正常 期价再度上行

原标题:尿素日报:局部价格大稳小涨 现货发运正常 期价再度上行

  宏观要闻

  中国3 月金融数据出炉:M2 同比增9.4%,预期增9.6%,前值增10.1%;新增人民币贷款2.73 万亿元,预期2.5 万亿元,前值1.36万亿元;社会融资规模增量为3.34 万亿元,预期3.6 万亿元,前值1.71 万亿元,期末社会融资规模存量为294.55 万亿元,同比增长12.3%。

  供需现状

  供应方面,据卓创资讯统计,上周国内尿素开工率73.11%,环比上涨1.46%,同比下降5.53%。周产量为111.55 万吨,平均日产量为15.94 万吨,环比上涨2.03%,同比下降3.56%。气头装置开工率75.75%,环比上涨2.36%,同比上涨2.84%。

  需求方面,复合肥企业开工率48.1%,环比下降3.38%,较去年同期下降19.73%。肥企库存增加企业开工减少,新单成交一般。下游板厂逢低按需采购,三聚氰胺价格偏高,维持7 成开工,同比增加2 成,需求较为稳定。

  逻辑分析

  今日尿素05 合约收盘价2009 元/吨,+18;持仓量60397,-1561;尿素07 合约收盘价1925 元/吨;+35;持仓量45331;+3665。

  企业库存降幅收窄明显,现货价格高位窄幅调整,当前企业主发预收订单,新单尚可。近期个别企业转产液氨,供应端压力增加有限。

  上周部分地区现货发运偏紧状况有所好转,当前供需博弈短期关注点仍在于需求端。春耕成品肥零星走货,夏季肥订单成交缓慢,预收订单接近 5 成,原料采购集中度较差。但成本回落之后或邻近用肥季,观望的经销商或选择进场采购,夏季肥需求后期有释放可能。

  上轮印标量低于市场预期,但印度后期用肥的缺口依然需要进口补足,市场普遍认为下月中旬之前或发布新一轮招标,届时或又对国内价格起到推涨作用。国内需求不排除在下轮印标拖涨前逢低备货,短期来看国内供应呈现增加趋势,下游工需按部就班,国内现货价格调涨之后依然面临回调压力,现货暂时高价盘整。

  策略建议:

  05 合约逐步进入交割逻辑,短期建议冲高之后窄幅偏弱操作,07 合约换月面临回调压力,短期尝试 7-9 反套,后期关注7-9 正套机会。

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