http://www.simutt.com

南华期货 | 期市早餐2021.04.15

  1、央行发表题为《关于我国人口转型的认识和应对之策》的工作论文称,要认识到我国人口形势已经逆转,灰犀牛越来越近;要认识到教育和科技进步难以弥补人口的下降。为此,应全面放开和鼓励生育,完善养老制度。文章认为,要高度警惕和防止储蓄率过快下降的趋势,要认清消费永远不是增长的源泉,要重视投资,扩大国内中西部的投资。

  2、央行要求积极完善顶层设计,深入推进支付领域反垄断工作,加快推动出台《非银行支付机构条例》,加快构建跨境支付体系,坚决打击跨境赌博、电信网络诈骗和非法支付活动,持续规范支付服务市场秩序,健全网络支付“四方模式”。

  3、工信部就《“十四五”智能制造发展规划》公开征求意见。征求意见稿提出,到2025年,规模以上制造业企业基本普及数字化,重点行业骨干企业初步实现智能转型;到2035年,规模以上制造业企业全面普及数字化,骨干企业基本实现智能转型。

  4、美联储主席鲍威尔:美国经济似乎已来到拐点,经济和就业正进入快速扩张期,但新冠肺炎病例激增的风险仍然存在;在2022年年底之前加息的可能性非常小,大多数美联储官员认为2024年前不会加息;预计将在加息前开始减少购债规模。

  金融期货早评

  股指:期指反弹

  美国通胀加速,3月CPI同比增长2.6%,创2018年8月以来新高。隔夜标普再创新高,纳指也创近两月新高。前日我们发现期指贴水连日收窄,IF、IH升贴水率达到一个多月以来的高点,IC升贴水率更是达到了2021年以来的新高,暗示市场悲观情绪有所释放。昨天A股三大指数有所反弹,沪指上涨0.60%;深证成指上涨1.55%;创业板指上涨2.24%,行业板块大部分上涨。两市合计成交6540亿元,创近半年以来新低。北向资金净买入57.31亿元。万得全A指数成份股中今天有3141家上涨,赚钱效应良好,跌停股票数量也回到了11家,市场总体氛围不错。IF主力涨0.72%,IH涨0.28%,IC涨0.93%,期指贴水扩大。近期是上市公司一季报的密集披露期,随着一季报的披露,上市公司盈利预期会得到修正,再加上3月份和1季度众多经济数据陆续发布,利多利空因素交织,我们认为近期期指更多的可能是维持震荡整理。策略上我们还是推荐择机做空期指。

  国债期货:经济下行风险有限

  周三国债期货全天持续震荡,午后分化,长端合约上行,小幅收涨。公开市场共100亿逆回购到期,央行足量对冲。资金利率低位震荡,流动性整体充裕。在对3月金融数据以及近期央行召开的金融统计数据发布会所给信息进行评估后,宽货币,紧信用预期是最近推升债市的主要原因。但多重需求叠加之下,尽管央行会在公开市场提供一定程度的支持,但资金利率还能否维持当年的低水平仍是未知数。此外,从基本面数据来看,目前经济修复进展良好,进出口贸易活跃,实体企业融资需求旺盛,整体来看经济下行风险有限,难以支撑利率进一步回落。目前利率继续下行突破难度较大,追涨存在一定风险。

  外汇:美元疲软,在岸、离岸人民币汇率夜盘刺穿6.53

  昨日(4月14日),在岸人民币兑美元16:30收报6.5334,较上一交易日升值153基点。在岸人民币兑美元夜盘收报6.5305,较上一交易日夜盘收涨147个基点。当日人民币兑美元中间价报6.5362,调升92个基点。消息面上,1)美联储主席鲍威尔:美国经济似乎已来到拐点,经济和就业正进入快速扩张期,但新冠肺炎病例激增的风险仍然存在;在2022年年底之前加息的可能性非常小,大多数美联储官员认为2024年前不会加息;预计将在加息前开始减少购债规模;2)央行数据显示,3月末央行外汇占款为211553.27亿元,环比减少81.6亿元;3)美联储褐皮书称,2月底到4月初美国经济活动增长步伐有所加快,消费者支出改善。隔夜美国通胀数据未能提振美指,而美国公债标售获热捧,降低了美元相对于其它主要货币的利率优势,以及高盛和摩根大通在内美国一些银行的强劲业绩降低了对避险资产的需求,受此影响,美指在昨日亚洲早盘震荡走低,人民币微幅升值。夜盘期间,在岸、离岸人民币双双刺穿6.53,美指延续跌势。美联储主席鲍威尔表示,他将等通胀和就业达到目标后再考虑加息问题,提高利率前会先缩减债券购买规模。我们预计,短期内美指或陷入震荡,人民币贬值压力暂缓。

  大宗商品早评

  黑色早评

  螺纹:产量回升,去库仍较快

  昨上海螺纹报价5070元/吨涨20元。本周找钢网高炉产量增13.93万吨至353.9万吨,电炉产量增1.3万吨至59.34万吨,目前建材现货炼钢利润处于偏高区域,长流程钢厂生产积极性高,高炉建材产量本周有所回升,电炉开工已经回升至近两年新高,产量增幅有所趋缓,短期建材产量回升驱动依旧较强,但在限产常态化化空间或比较有限。终端需求处于旺季,本周找钢网建材社库降53.14万吨至730.78万吨,但高价下成交也有所放缓,昨全天成交21.92万吨有所缩量,杭州库存昨日降0.3万吨至97.7万吨,从季节性需求高点时间来看,需求临近峰值,继续上升空间也逐渐有限。综合来看,经济复苏和通胀预期持续存在,碳中和背景下工信部和发改委要求全年粗钢产量同比回落,唐山限产逐渐常态化,且限产范围大概率将会扩大,高炉开工处于偏低区域,供应收缩预期持续偏强,价格仍有继续上行驱动,但国内宏观趋于稳健中性,短期价格运行至高位后需求增幅也有明显放缓,在建材高利润高产量高库存低基差下依旧存在较大调整压力,区间操作为主。

  热卷:产量继续回落,库存小幅去化

  昨上海热卷报价5500元/吨稳。本周找钢网热卷产量降7.25万吨至384.15万吨,虽然现货热卷炼钢利润运行至近几年高位,钢厂生产积极性高,但唐山环保限产常态化叠加限产范围扩大,近期热卷产量即使存有回升驱动,但幅度预计比较有限。近几周需求和库存变化幅度均不大,本周找钢网热卷厂库降0.3万吨,社库降8.06万吨,板材价格运行至高位,下游制造业接受意愿普遍较低,按需采购为主,需求释放近期大概率仍偏缓慢。短期来看,全球经济复苏和通胀预期仍在,制造业景气度依旧偏高,碳中和背景下限产不断趋严,力度和时间均在扩大,中期热卷价格仍有较强上行驱动,但仍需注意近期国内板材高价下下游制造业需求释放明显趋缓,在基差偏弱的情况下仍有较大调整压力,操作上暂以区间操作为主。

  铁矿:单边持续观望

  昨青岛港PB粉报价1158元/湿吨涨4,普氏62指数报172.65涨0.3。市场传闻邯郸武安限产升温,具体文件仍待20号出结果,钢厂采购情绪有所转弱,唐山与江内地区成交平平。除唐山地区外,其余地区的不少贸易商手上主流货都不多。本周澳巴铁矿发运总量环比大幅回落;澳洲气旋再度过境,极端天气扰动下发运环比明显减少,;巴西近期有港口检修计划,发货总量环比减少35.6万吨。本周到港环比增加316.1万吨,预计发运端减量将在下旬体现。整体看,铁矿驱动仍偏弱,贴水反应悲观预期,预计价格震荡运行为主,单边持续观望。中期供应季节性回升,以及钢铁冶炼减排限产仍有扰动,铁矿需求转弱预期仍在,向上驱动持续性不强,一旦成材涨势放缓,铁矿价格容易承压回落。

  焦炭:港口小幅提涨,情绪较好

閮戦噸澹版槑锛氭湰鏂囩増鏉冨綊鍘熶綔鑰呮墍鏈夛紝杞浇鏂囩珷浠呬负浼犳挱鏇村淇℃伅涔嬬洰鐨勶紝濡備綔鑰呬俊鎭爣璁版湁璇紝璇风涓鏃堕棿鑱旂郴鎴戜滑淇敼鎴栧垹闄わ紝澶氳阿銆