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反弹近45%!公募争相布局,“军工一哥”预计全年业绩增速超30%

  6月28日早盘,在A股震荡攀升态势下,军工板块维持了上攻态势。截至中午收盘军工指数(399959)上涨1.76%,自4月27日反弹以来累计上涨幅度更是接近45%。在反弹趋势下,军工赛道迎来了公募持续布局。目前发行的基金,既有永赢高端装备混合基金和“军工一哥”冯福章管理的招商核心装备混合基金,还有南方高质量优选、长城产业趋势等多只产品。

  公募分析认为,从中报业绩来看,军工板块具有相对比较优势,在市场情绪企稳、军工需求的确定性及供给端的稳定格局等因素下,军工行业持续获得资金流入。冯福章指出,预计2022年军工行业会有30%以上的业绩增幅,产业链的上游公司业绩增速快、公司治理结构好,更容易产生好股票。

  公募布局升温

  数据显示,截至6月28日中午收盘,自4月27日反弹以来军工指数累计反弹幅度达44.57%,远超过上证指数、深证指数、创业板指等其他指数涨幅。

  反弹趋势下,基金布局也随之升温。6月28日,拟由张璐管理的永赢高端装备混合基金开始公开发售。此外,拟由招商基金研究部总监冯福章管理的新基金——招商核心装备混合基金(A类 014686 C类014687),目前也正在发行中。该基金以不低于80%的非现金基金资产投资于核心装备主题股票,涵盖国防军工、航空航天行业、机械设备行业、电气设备行业等领域。

  冯福章2021年8月加入招商基金,有着约15年机械和军工行业研究经历,因对军工行业分析透彻,对关键节点有精准把握,被市场称为“军工一哥”。早在今年3月初时,冯福章管理的招商高端装备混合基金成立,是他转战公募的首支基金。

  华南某市场分析人士指出,随着高景气赛道行情的回归,军工的投资价值持续凸显。除了高端装备等特定的主题基金外,成长类型的全市场基金,往往也会把军工产业链作为布局的方向之一。数据显示,在当前正在发行的基金中,除了上述两只产品外,聚焦包括军工产业链在内的成长赛道基金,还有南方高质量优选、长城产业趋势等产品。

  业绩保持中高速增长

  “军工行业是一个研究性价比很高的板块。”在南方军工改革混合基金的基金经理邹承原看来,军工行业和新能源车、风电、光伏、锂电等行业一样,目前也实现了全产业链证券化,即军工产业链的各环节目前都有了上市公司,这使得研究资源可得性和研究效率大大提高,原材料/元器件、零部件、分系统、主机厂等各环节的调研信息,还可以进行相互验证。

  具体到今年的行情上,华夏军工安全混合基金的基金经理万方方表示,今年初以来中证军工指数跌幅较大,截至目前板块的负面情绪已得到了充分的消化。从中报业绩来看,军工板块具有相对比较优势,市场情绪企稳、军工需求的确定性及供给端的稳定格局等因素,是军工行业近期资金流入的主要原因。

  “至少在一年以上的维度当中,军工行业的正增长确定性还是非常高的,配置性价比依然存在。在2021年行业指标性个股净利润增幅平均40%的基础上,今年军工行业仍然会有30%以上的业绩增幅,依然保持中高速的增长水平。”冯福章认为,在2020年前军工行业业绩增长幅度并不大,但2020年之后行业景气度出现了比较大提升,行业的净利润、业绩、股价等方面都出现了很大变化,公募机构也在上面加大了配置比例。

  聚焦上游 兼顾中下游

  谈及具体的布局思路时,基金经理把目光聚焦到了军工产业链上来。

  万方方说,从他今年的一线调研来看,军工行业有望维持继续稳健增长,但结构分化和环节分化已经非常明显。其中,航空发动机、导弹赛道明显优于其他细分赛道。军用电子信息化赛道里的高端芯片等领域的景气度维持比较好。在新材料领域,大多数公司也都处于比较好的阶段,它们从原来相对比较好的基础材料位置,慢慢扩张着自身的价值链和应用范围。

  冯福章直言,军工布局首选上游企业,包括信息化和材料类的公司。他表示,2022年材料类上市公司的涨幅不仅在军工产业里,在整个A股市场里,都算涨幅靠前的。从目前情况看,上游里的公司业绩增速快、公司治理结构好。从概率上看,在上游里更能找到好股票。

  邹承原也有类似预判。他指出,军工行业的下游是主机厂,贝塔属性比较强,属于整个军工行业的领头羊。但从中长期来看,更看好中上游。上游企业可以通过高成长来快速消化估值,更具有成长性;基础材料、基础元器件这些赛道企业,也更有技术壁垒和护城河。

  冯福章还提及,聚焦上游企业的同时,也应兼顾中下游治理改善的标的。特别是估值较低、产业位置偏向中下游、治理持续改善的投资标的。军工板块的中下游公司,未来提升空间还是比较大的。

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